Một vụ sáp nhập McClatchy-Tronc? Những điều kỳ lạ đã xảy ra

Tờ Chicago Tribune đã đưa tin sáng nay rằng McClatchy đang đàm phán 'giai đoạn đầu' để mua Tronc . Có thật không?

McClatchy, như tôi đã báo cáo vào tuần trước, có vốn hóa thị trường dưới 70 triệu đô la và nợ gần 800 triệu đô la. Đó không phải là những gì bạn có thể gọi là tài chính mạnh. Vì vậy, nhìn bề ngoài, McClatchy dường như không có khả năng mua sắm gì nhiều, chứ chưa nói đến một công ty có quy mô gần gấp đôi (doanh thu 800 triệu USD so với 1,5 tỷ USD của Tronc trong 12 tháng qua).

Chatham Asset Management, một công ty cho vay chính lâu năm của McClatchy mà trong năm ngoái cũng đã trở thành cổ đông lớn nhất của nó, là một câu chuyện khác. Quỹ khổng lồ và được thành lập tốt có tài sản 3,9 tỷ đô la, như Bloomberg đã đưa tin vào tháng 8.

Thêm vào đó, Chatham, một cách vô lý, thích triển vọng của các công ty truyền thông in chuyển dần sang các nền tảng tin tức kỹ thuật số và doanh thu kỹ thuật số.

Và nó có thể mang lại các quỹ hoặc ngân hàng có cùng chí hướng để hình thành một thực thể mới để tài trợ cho việc mua lại.

Tờ Business Insider sáng nay đưa tin, tỷ phú Los Angeles, Tiến sĩ Patrick Soon-Shiong, người đầu năm nay đã mua lại tờ Los Angeles Times từ Tronc, đang tham gia vào thương vụ này. Soon-Shiong có tiền mặt và tín dụng dồi dào và vẫn là một cổ đông lớn của Tronc, vì vậy, ông có thể không cần Chatham giúp đỡ nhiều hoặc bất kỳ sự trợ giúp nào.

Chatham hiện là cổ đông kiểm soát tại hai công ty truyền thông lớn khác: chuỗi Postmedia rộng lớn của Canada và David Pecker's American Media. Trong cả hai trường hợp, Chatham có lịch sử là nhà đầu tư và người cho vay, sau đó đã tăng cổ phần của mình trong vài năm qua.

Nếu bạn vượt qua được những trở ngại tài chính, sự kết hợp của 10 bài báo của Tronc (bao gồm Chicago Tribune và Baltimore Sun) và 30 của McClatchy (bao gồm cả Miami Herald và Kansas City Star) đều có ý nghĩa.

Cả hai công ty đều bị lỗ doanh thu do quảng cáo trên báo in đã bị ảnh hưởng. Nhưng cả hai hiện đang cố gắng chuyển đổi nhanh hơn sang hoạt động tin tức kỹ thuật số đầu tiên và xây dựng lưu lượng khán giả kỹ thuật số. Cả hai đều tham gia muộn trong việc bán các dịch vụ tiếp thị kỹ thuật số nhưng có các công ty con đang phát triển. Và cả hai đều đang thúc đẩy thiết lập đăng ký kỹ thuật số trả phí với tư cách là người đóng góp doanh thu đáng kể.

Hai công ty là miễn phí, vì Tronc tuôn ra tiền mặt sau khi nhận được 500 triệu đô la trong vụ bán Los Angeles Times. Điều đó làm cân bằng vị thế nợ không thuận lợi của McClatchy.

Tronc không có chiến lược mạnh mẽ cũng như sự ổn định về quyền sở hữu sau khi doanh nhân người Chicago Michael Ferro, người đã kiểm soát công ty và áp dụng các chiến lược mở rộng dựa trên L.A. Times, đã rời vị trí chủ tịch hội đồng quản trị và đang tìm cách bán cổ phần của mình.

McClatchy, như tôi đã viết, được kiểm soát bởi gia đình McClatchy, những người có cổ phần nằm trong một lớp riêng biệt. Và gia đình đã kiên quyết từ chối xem xét phá sản tổ chức lại hoặc đem bán.

Bên cạnh những lợi thế về quy mô mà việc sáp nhập sẽ tạo ra, sẽ có sự hợp lực của khu vực. Tronc'ss Orlando Sentinel và Sun-Sentinel ở Fort Lauderdale sẽ kết hợp với Miami Herald để có sự hiện diện mạnh mẽ ở Florida.

Việc mua lại gần đây của Tronc Pilot ở Norfolk mang lại cho nó sự thống trị trong tàu điện ngầm Hampton Roads, nơi nó đã sở hữu tờ Daily Press of Newport News. Điều đó sẽ mở rộng vị trí lớn của McClatchy ở Carolinas lên đến đông nam Virginia.

Hai công ty không phải là xa lạ. Trong nhiều năm, họ đã hợp tác trên một dịch vụ điện tử của Washington và quốc gia. Tronc đã mua cổ phần của McClatchy trong hoạt động, hiện được gọi là Tribune Wire Service vào năm 2014, nhưng các giấy tờ của nó vẫn đóng góp nội dung. Cấp bậc của hai hoạt động đã bị suy giảm một số do sa thải và sự ra đi của L.A. Times, nhưng các nguồn lực tổng hợp sau khi hợp nhất có thể khắc phục điều đó.

Tôi có lý do thứ hai, một chi tiết kỳ lạ từ báo cáo gần đây của tôi trên McClatchy, khiến tôi tin rằng 'các cuộc đàm phán ban đầu' mà Chicago Tribune đưa tin là có thật.

Tôi đã bắt đầu bằng cách gọi điện để thiết lập một cuộc phỏng vấn với Giám đốc điều hành McClatchy Craig Forman. Anh ấy và tôi đã nói chuyện rất lâu vào năm 2017 về kế hoạch của anh ấy để bắt kịp tốc độ chuyển đổi kỹ thuật số. Chúng tôi đã đồng ý trở lại cùng nhau và thảo luận về tiến độ trong một năm hoặc lâu hơn.

Không thể, tôi đã được nói. Người phát ngôn của McClatchy cho biết McClatchy đang ở trong một 'khoảng thời gian yên tĩnh' theo yêu cầu của SEC cho đến khi thu nhập quý thứ ba được công bố sau khoảng hai tháng. Số lẻ. Luật chứng khoán yêu cầu các công ty im lặng khi một giao dịch kinh doanh lớn đang diễn ra. Nhưng các giám đốc điều hành tại các công ty báo chí khác (tôi đã kiểm tra với hai người) thường sẵn sàng cho đến một hoặc hai tuần trước khi có thu nhập.

Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán mua lại sơ bộ đã bắt đầu, thì McClatchy hoàn toàn tuân theo luật chứng khoán khi từ chối một cuộc phỏng vấn.

Vì vậy, dự đoán tốt nhất của tôi (hiệu trưởng sẽ không bình luận) là hai công ty đang thảo luận về việc sáp nhập và có thể đã khám phá điều đó theo cách thân mật hơn trong khoảng thời gian sáu tháng.

Các cuộc nói chuyện không tương đương với một thỏa thuận; các nhà thầu cạnh tranh khác có thể xuất hiện. Một thỏa thuận có thể không kết hợp với nhau vì nhiều lý do tài chính hoặc lý do khác.

Nhưng tôi cho rằng những người sừng sỏ của Tronc nên chuẩn bị cho tiền lương của họ - và rất nhiều hướng đi - sẽ đến từ trụ sở Sacramento của McClatchy trước đó không lâu.

Đính chính: Tronc sở hữu Orlando Sentinel và Sun-Sentinel của For Lauderdale. Phiên bản gốc của câu chuyện này đã nhầm lẫn rằng đó là McClatchy.